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第四范式四赴港股IPO：2022年营收31亿，过去五年亏53亿元｜IPO速递快看点

2023-04-26 09:19:22来源：钛媒体

第四范式北京清河总部（来源：App编辑拍摄）

App 获悉，在 IPO 招股书失效第49天后，4月24日晚，人工智能（AI）平台公司第四范式向港交所提交招股书。

这是第四范式第四次递表。此前，第四范式于2021年8月13日、2022年2月23日、去年9月5日向港交所递交招股书申请，由于六个月内未通过聆讯，今年3月6日，在被美国列入“实体清单”一周后，该公司第三次IPO申请转为失效。（详见App前文：《38岁天才科学家掌舵，三年半累亏30亿，第四范式冲刺港股IPO》、《第四范式港股IPO申请失效，上周被美国列入“实体清单”》）

(资料图片仅供参考)

如今，第四范式再度冲刺港股 IPO 上市。

据悉，第四范式成立于2014年，主要为企业端服务，聚焦于决策型 AI 领域，提供以平台为中心的 AI 解决方案，使企业实现 AI 快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力，营收结构分为先知平台及产品和应用开发及其他服务两部分。

目前，该公司的解决方案已应用于金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗等行业。2022年，能源与电力行业营收最高，占总营收的20.3%，金融领域营收占比从2021年28.6%，到去年降至16.9%。

具体来看，第四范式增速放缓、仍未盈利。

最新招股书显示，2020年、2021年以及2022年，第四范式分别实现营收9.42亿元、20.18亿元、30.83亿元，同比增速为105.0%、114.2%、52.7%，仅2022年下半年营收就达20.2亿元；同期亏损净额分别为7.50亿元、18.02亿元以及16.53亿元，三年累计亏损净额达42.05亿元。如果加上2018、2019两年亏损净额，过去五年，第四范式亏损净额达53亿元。去年经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）达5.04亿元。

第四范式表示，2020年-2021年亏损额提升主要由于销售成本、销售及营销开支、一般及行政开支以及研发开支以及投资者的若干非经常性优先权有关的赎回负债的利息开支所致；而2021年-2022年亏损净额下降主要是由于以股份为基础的薪酬开支减少。

公司强调，由于仍然处于商业化的相对初期阶段，公司将持续优化解决方案及扩大其客户群。“业务决策者日益认识到优秀 AI 解决方案的价值不仅在于疫情期间处理人力紧张问题，还可为组织赋能及优化日常经营。”第四范式表示。

为了提升公司财务表现，第四范式计划改进三个部分：一是成功吸引及留住用户，二是继续为用户创造价值以进一步实现解决方案的商业化，三是更加有效地管理成本及开支以发挥经营杠杆作用。不过，由于公司不断投资研发技术和解决方案、市场营销及以股份为基础的薪酬，不久将来（包括截至2023年12月31日止年度）第四范式可能继续产生亏损净额及净经营现金流出。

技术研发方面，2020年、2021年、2022年研发支出分别为5.66亿元、12.5亿元和16.5亿元，分别占总收入的60%、61.9%及53.5%。第四范式在招股书称，其需要在研发方面投入大量资源（包括财务资源）以引领技术进步，从而使解决方案保持市场创新力及竞争力。因此公司预计研发费用将持续增加。

“我们过去曾产生亏损，且可能无法实现或随后维持盈利，而此部分乃由于在研发作出的重大投资。”意味着第四范式可能将长期处于亏损或未盈利状态。

不过，第四范式毛利率有所增长、销售额降低，报告期内分别为45.6%、47.2%及48.2%，销售及营销开支（不包括以股份为基础的薪酬）分别占总收入的24.1%、17.7%及13.1%。财报显示，去年公司毛利率提升的主要原因，是由于软件使用许可收入贡献增加，线上服务环境下该业务受疫情影响较小。

除了上述日常财务数据更新，通过快速梳理584页的IPO招股书文件，App还发现了以下七个关键信息：

第四范式董事会席位有所变化。最新招股书显示，作为公司外部第一大股东，红杉资本中国基金创始人、合伙人沈南鹏已不再担该任公司非执行董事，于去年6月辞去职位。此前第三次递表中被临时取代的红杉资本中国合伙人周逵，这次也退出董事会。此外，图森未来联合创始人侯晓迪，IEEE终身院士倪明选也不再担任该公司独立非执行董事，均于去年7月辞去职位，取而代之的是去年8月8日新任企业管治、审计以及董事、监事及高级管理层薪酬和评估事宜的柯烨乐，她曾任红杉资本中国顾问咨询副总裁、百丽国际（中国）有限公司百丽消费基金总经理，拥有复旦大学国际经济与贸易学士学位。随着柯烨乐的加入，招股书增加了ESG部分内容，包括可持续发展的愿景、AI 技术促进保护生物多样性、设立“范式学院”、创立AutoML.ai等，提高了环境、社会及管治重视力度。相对于此前共持股41.18%，根据最新招股书，第四范式实控人、创始人、CEO戴文渊与配偶红杉资本中国基金投资合伙人吴茗（Phairy Wu）、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴控制已发行股本总额约40.44%，其中戴文渊直接持股24.25%。持股比例降低的原因或与员工激励股权、去年建立数家范式数字科技有限公司而稀释股权、去年3月“全流通”申请导致非上市股份持有人可将其股份转换为H股等因素有关。根据公司今年1月与股东最新签署的一份补充协议披露，第四范式如果在2023年12月30日以前未能完成上市，将会触发大多数股东恢复行使撤资的特殊权益，这一截至日期此前为2023年6月。关于美国商务部实体清单。尽管第四范式法律意见顾问方认为，被列入实体清单应不会对该集团业务或运营构成重大影响，但招股书称，列入清单之后公司有部分出口管制合规风险，包括美国技术或软件的直接产品的货物、使用的任何产品或技术变为受EAR（美国出口管制条例）规限等，未能遵守EAR可能会导致监管调查及民事处罚，并对其与供应商的关系产生负面影响，从而可能对业务运营产生负面影响。薪酬方面，招股书显示，截至去年12月31日，戴文渊年薪总额达120.4万元，2020年则为114.4万元，金额基本低于首席科学家陈雨强的年薪，2022年为223.8万元。根据现行有效的安排，公司估计2023财年董事及监事将获得的除税前酬金总额约为1120万元，董事及监事的实际薪酬可能与预计薪酬有所不同。关于基金。去年11月消息称，第四范式连同红杉等其它资本方一同发起的北京范式人工智能股权投资基金（有限合伙）（“范式基金”）一期期望规模为5亿元，招股书显示，2021年12月13日第四范式投资了2亿元（占总出资额40%）成立范式基金，去年9月又投资了1.6亿元，深圳前海睿景开元基金管理及中信证券分别为基金管理人及基金托管人。据悉，该投资基金将专注于非上市公司的股权投资。基金的回报并无保证，其合同现金流量不符合仅用于支付本金及利息的条件，因此其按公允价值计入损益计量。人员方面，截至去年12月31日，第四范式有1917名员工，比一年半前（2021年6月）多了600人，去年底研发团队就有1420人，占总人数的74%。尽管员工增长、销售开支降低，但整个客户来源比较多样化，前五大客户中几乎没有重复的，客户不是十分固定，这将影响业绩波动。

值得注意的是，随着ChatGPT风靡全球，行业认为，这种基于大型语言模型（LLM）的生成式 AI 技术将有望影响第四范式这类决策类 AI 公司发展，但该公司引述灼识咨询说法，未来 AI 技术将不会是由通用 AI 模型主导，而是可能更加多样化，通用 AI 模型（如LLM）和专门的 AI 系统（如决策类人工智能模型）会就不同目的共存，两者价值定位亦有所不同，使其在实况应用中更具互补性而非互相竞争。

今年3月，第四范式推出了SageGPT（式说大模型），一个专为业务场景设计的企业级生成式 AI 产品，具有多模态互动能力及企业级 AI 工具特性，偏向于To B领域，主要是解决垂直行业生产力问题。

根据规划，第四范式将会在4月26日召开SageGPT沟通活动，对外公布更多大模型细节和演示信息。（本文首发App，作者｜林志佳）

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